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郭恭克:金控股展現衝鋒氣勢

在全球利率仍不易快速回升,外資持有國泰金比率僅28.59%,富邦金僅28.14%,增持空間遠高於台積電的79.61%。

2017/12/05 出處:財訊雙週刊 第 543 期 作者:郭恭克


(圖/pixabay)

外資於感恩節前積極買超金控股,推高台股指數再創27年來高點。統計外資單週買超總市值超過1千億元、買超張數前10名的上市公司,金控占了超過一半,金控成為繼台積電、大立光等績優電子權值股後,台股的衝關要角。

台灣整體金融業2017年前10月總獲利約4847億元,年成長率11.5%。其中銀行業獲利3145億元,年成長率5.66%;保險業獲利1254億元,年成長率16.7%;證券業獲利449億元,年成長率52.4%。數據顯示,以壽險業為主體的重型金控業或獨立上市櫃證券商,在獲利高成長且低本益比優勢下,將成帶領台股續攻的先鋒。

金控雙雄國泰金及富邦金,國泰金一七年前10月自結每股EPS(每股稅後純益)約4.07元,一六年全年EPS為3.79元,前10月獲利已超越去年全年;富邦金前10月每股EPS約4.57元,年成長率9%,去年EPS為4.73元。

以一七年獲利水準估計,兩者的本益比均不到11倍,國泰金今年配發現金股利2元,去年盈餘現金配息率52.77%,富邦金亦配發2元現金股利,現金配息率42.28%。以一六年盈餘配息率估算,2家金控明年的現金股息殖利率,均將達4.5%以上,相較於績優電子權值股,有過之而無不及。外資持有國泰金比率僅28.59%,富邦金僅29.14%,增持空間遠高於台積電的79.61%。

美國10月一般消費者物價指數年增率2%,核心消費者物價指數年增率僅1.8%,連續6個月低於聯準會目標區2%水準。低物價導致美國長年期債券殖利率始終未隨聯準會升息步伐走揚。至11月24日止,10年期公債殖利率2.32%,比一六年底的2.45%還低;30年期公債殖利率為2.75%,亦低於去年底的3.06%。同期間,2年期公債殖利率則上揚至1.74%,其與長年期公債殖利率利差已是○八年海嘯後的最低點。

CRB商品指數自6月低點166.48上升至191.6,仍在相對低檔區,走平的債券殖利率曲線除反映全球低物價環境,亦隱含長期資金需求不足、景氣恐轉弱隱憂。一八年全球股市投資者,切不可輕忽美國公債殖利率曲線走平甚至轉為逆斜率的隱憂!

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